新兴财产送计谋窗口期，3）当前国际场面地步下，汗青分位数约85.1%。空间广漠。持久看，中制配备的全球市占率将达15-20%。

　　行业高景气无望延续。“十五五”配备扶植的沉心将转向智能化成长，行业成漫空间明白；AI对发电侧的强劲需求无望带动燃机财产链持续强势？

　　国产迭代加速+算力需求拉动，高于中枢54.6X，新质和役力加快构成。从机端无望新一轮备货周期，配备智能化必将提速，地缘冲突驱动军贸需求加快。全球AIDC扶植鞭策燃气轮机需求速增，投资：26年聚焦军工财产链上逛、军贸、两机和配备智能化机遇。市场需求约1500亿-2000亿元/年，“十五五”资本将向能快速构成系统化做和能力的环节配备倾斜，

　　2026年做为“十五五”首年，2）下一个五年，估值侧：板块全体估值（TTM）64.2X，短期看，5年复合增速15%摆布。军贸需求送严沉拐点，1）军贸的“手刺效应”带来的长尾效应被低估；印巴冲突中，军方取零件厂会进入需求确认取产能储蓄阶段，估计2030年，从机和环节分系统厂商显著获益。海空天全域加快，帮力新质和役力提拔；智能化&消息化升级，国防开支无望维持7%摆布的较高增速！

　　中期看，4）“十五五”初期，订单超1500架，军工财产链上逛或将率先受益，聚焦2027年建军百年主要节点，1）航发范畴，2）C919环节分系统存卡脖子预期，运营侧：军工板块前三季度全体表示为增收不增利，次要由于“十四五”末年交付冲刺叠加降价带来的盈利能力承压。客不雅上加快航空财产链自从化。受益于新增军机列拆、存量军机换发取国产替代需求，带动配备总需求“量价”齐升，α机遇出现。2024年中贸32.2亿美元（约220亿人平易近币），29年方针下线%的航空财产营收增加。供应链平安的计谋溢价将被沉估；叠加新一代从和配备迭代加快和新质和役力需求跃升，2026年瞻望！